Indra / Escribano: el campeón nacional y el pelotazo (lectura especulativa)

**Esta ficha es deliberadamente más especulativa que el resto del archivo.** No hay imputación a Sánchez ni sentencia por tráfico de influencias. Lo que hay es una secuencia de gobierno corporativo, contratos de Defensa y un giro de Moncloa que admite varias lecturas. Separamos lo documentado de lo que el archivo solo plantea. **Lo documentado.** En diciembre de 2024, EM&E (la empresa familiar de los hermanos Escribano, componentes militares) sube hasta el **14,3%** de Indra —segundo accionista, detrás de la SEPI (~28%). El 18–20 de enero de 2025 el consejo nombra **presidente ejecutivo a Ángel Escribano**, dueño de esa empresa, en relevo de Marc Murtra (que pasa a Telefónica). La SEPI respalda el nombramiento. Un informe interno de nombramientos dice que no hay conflicto permanente. En primavera se filtra que Indra estudia integrar EM&E: competidora, socia en UTEs y, de paso, la empresa del presidente. El Gobierno no se opone. En 2025–2026 se hablan de programas de artillería y contratos a Indra+EM&E del orden de **7.240 millones** (recurso de Santa Bárbara) y de **~3.000 millones** en préstamos públicos a proyectos en UTE. EM&E había triplicado ingresos en la era Sánchez. **El giro.** A inicios de 2026 la SEPI endurece: el «campeón nacional de defensa» choca con el control estatal. El 18 de marzo pide resolver el conflicto —incluida la salida de Escribano—. Sánchez, en Bruselas, habla de un «supuesto problema de conflicto de interés» del que se ocupa la SEPI. Escribano no dimite al primer toque. El 1 de abril sí: la SEPI propone a Ángel Simón. El 5 de mayo de 2026 EM&E vende el 14,3% por **1.320 millones**; plusvalía cercana a **900 millones**. Javier Escribano sale del consejo. **El pasillo de Moncloa.** Coberturas sitúan a **Manuel de la Rocha** (oficina económica de Presidencia) impulsando la integración y a **Iván Redondo** (exjefe de gabinete) en el pulso contrario. El fiasco de la fusión se lee como un enfriamiento entre Sánchez y su mano derecha económica. Eso es periodismo de fuentes, no auto. **Lo especulativo (y por eso está en esta ficha).** Que el Estado hinchara con contratos a una empresa familiar, sentara a su dueño en Indra y luego intentara comprársela —o que la familia, al romperse el idilio, se fuera con 900 millones de plusvalía— es una **lectura política**, no un tipo penal cerrado. Que Redondo y De la Rocha se «rompieran la cara» por el control de un contratista estratégico encaja con el patrón de este archivo (SEPI como cajero: Plus Ultra, Correos, ENUSA/Leire), pero **no está juzgado**. El archivo lo deja escrito como pregunta: ¿campeón nacional o pelotazo con el paraguas del 28% público? **El padrino Bono.** Hay un hilo más viejo, también especulativo en el último tramo: José Bono (Defensa de Zapatero) coloca en 2004 a Miguel Ángel Panduro al frente de Isdefe. En 2018 Panduro entra en Escribano; fuentes le sitúan en el salto de 2020 (8x8 Dragón). Las «mordidas» de las fragatas a Venezuela (42 M€ en Suiza) se archivaron; Carvajal citó a Bono. En 2020 el exministro se hace dominicano y abre sociedades en Santo Domingo —el mismo destino del Falcon. Ver expediente Bono / RD.

• Dic 2024: EM&E llega al 14,3% de Indra (derivados / JP Morgan)
• 18–20 ene 2025: Ángel Escribano, presidente ejecutivo; SEPI avala
• Primavera 2025: Indra confirma a la CNMV que estudia integrar EM&E
• Contratos / recursos: ~7.240 M€ a Indra+EM&E; ~3.000 M€ préstamos artillería (cifras de cobertura y recurso Santa Bárbara)
• 18 mar 2026: SEPI exige resolver el conflicto, incluida la salida del presidente
• 19 mar 2026: Sánchez: «supuesto problema de conflicto de interés»
• 1 abr 2026: dimisión; SEPI propone a Ángel Simón
• 5 may 2026: EM&E vende el 14,3% por 1.320 M€; plusvalía ~900 M€

Primero, campeón nacional y aval de la SEPI al nombramiento. Después, conflicto de interés que «está trabajando» la SEPI. Sánchez reduce el choque a un problema societario. No hay comparecencia que explique por qué el conflicto era invisible en 2025 y urgente en 2026.